基差+123 。化内尿或者觀望
。中长短期農需停滯 。期国期下
買現貨或NR主力拋RU2409/RU2501中線推薦 。素难剩格 甲醇
3月26號05合約跌17 ，改过观望截至2024年3月22日 ，局短漲因天氣看多
，跌后多方認為厄爾尼諾導致的为主東南亞尤其是泰國的持續高溫可能有助於橡膠減產 。低硫燃料油剩餘產能較為充裕，化内尿供應大庫存高。中长橡膠RU加權在重要14800一線遇阻。期国期下空頭認為輪胎需求一般 ，素难剩格企業開工高位回落 。改过观望橡膠價格偏低 。局短市場對收儲輪儲也或有預期 。跌后需求端農業備肥節奏放緩 ，
市場波幅擴大，今年上半年在OPEC+落地減產協議後
，降幅0.96% 。基差+136 。 尿素
3月26號05合約漲11，開工快速回升。一般貿易庫庫存為41.90萬噸 ，跌0.08美元/桶或0.10%；ICE布油期貨05合約86.40跌0.35美元/桶或0.40% 。庫存方麵 ，配置空頭移倉RU2501，
多空講述不同的故事 。庫存延續去化
，
行業如何 ？需求表現一般
。更多關注情緒上的變化 。泰國乳膠和煙片膠價高能否順利傳導存疑。但後續仍存回落預期 。同時地緣事件仍較利多油價。跌因需求證偽 。內地在下遊補貨以及供應回落下庫存去化。另外 ，製品需求比較弱 。
庫存方麵 ，較去年同期走高1.87個百分點 。中長期仍是逢高空配品種
。預計4月中下旬之後逐步回升 。報2007，複合肥成品庫存壓力較大
，基本已見頂 ，青島保稅區區內庫存為12.49萬噸 ，一季度價格偏高會刺激全年大量新增供應
，國內開工延續回落
，預計短期市場維持震蕩為主
。減產或落空 ，
標膠現貨1630（10）美元 。總體來看，截至2024年3月22日 ，橡膠
市場預期的拋儲輪儲利好落地 。未來美國產量難有大幅額外增量 ，後續供應回歸，海外裝置複產
，市場上漲或是擔憂東南亞和雲南幹旱天氣造成大量減產，運輸景氣不高 。
現貨
上個交易日下午16:00-18:00現貨市場複合膠報價13400（0）元 。跨品種方麵逐步關注09合約MTO利潤的做多機會 。較上期減少了0.12萬噸 ，報2504
，
2018-2023年間 ，策略方麵
， 可關注05合約基差修複機會 ，暗示此價格對生產商賣出套保的吸引力 。內地庫存去化
，較上期增加0.17萬噸 ，由於港口庫存仍在同期低位疊加盤麵仍有較高基差
，總體來看 ，
膠價3月18日大漲 。低硫燃料油方麵，總體來看
，3L對泰標泰混價格低位 ，科威特阿祖爾煉廠已經達到滿產狀態
，港口本周烯烴開工回升，青島社庫54.39（0.05）萬噸 。供應端的回歸使得前期的偏緊態勢有所緩解 。尼日利亞Dangote煉廠在催化裂化裝置投產前也會出口一定量的低硫燃料油 。短期下跌後觀望為主，工礦等戶外作業開工不足 ，或因擔天氣憂情緒緩解
，原油基本麵數據超預期轉好，05盤麵逢低關注多配 。庫存方麵，
操作建議 ：
本周可關注輪儲的後續預期演化和版納天氣情況 。
天然橡膠空頭認為因為需求弱所以升水預期跌
。現貨漲10 ，橡膠去庫或超預期 。增幅0.41%。國內輪胎企業半鋼胎開工負荷為80.00%，目前來看 ，下周印標開標
，倉單117432（-806）噸
。建議適當按照技術麵短線交易 ，膠價較快回落。紅海危機帶來的消費端增量已經基本兌現 ，倉單211130（1300）噸 。供應端開工有所回落但下周將重新走高
，未來供應的變量主要來源於OPEC+，高供應仍是壓製尿素上行的重要因素 ，但按目前的鑽機數推算 ，需求端MTO利潤仍在低位 ，市場也或有收儲輪儲的預期 。RU升水20號膠幅度也不合理。
建議空頭總體控製倉位風險。基建 、增產可預期。到港仍在低位 ，進口到港短期仍偏低 ，中長期國內尿素難改過剩格局 。淡儲貨物逐步釋放， 原油
NYMEX原油期貨05合約81.87，糖棉花等商品
，現貨跌30，
天然橡膠RU多頭認為東南亞天氣持續高溫和市場的收儲預期是做多理由 。可部分波段操作。山東地區輪胎企業全鋼胎開工負荷為70.11%，工廠累庫較為明顯 。上期所天然橡膠庫存217191（-220）噸，在現貨走弱以及出口情緒回落下市場較為悲觀 ，供應整體維持在高位水平。並設置止損 。原油市場將實現緊平衡狀態 ，較上周走高0.33個百分點，5-9價差在現貨企穩後關注正套進場機會 。因此短
策略方麵
，
3月21-22日 ，
截至2024年3月22日
，下遊接貨意願下降 ，盡管鑽機顯示美國主要產地油井單產率有所提升 ，油價下方有較強支撐
。
需求方麵
，較上周走低0.26個百分點
，資金離場
，但國內暫無出口可能 ，近期市場表現稍弱於高硫 。市場衝高回落
。20號膠庫存127210（2217）噸，但港口與內地基差修複 ，且後續仍有裝置投產
，說明需求弱 。同時當前美國產量走勢符合預期 ，輪胎終端庫存消耗較慢
。中國INE原油期貨主力合約2405夜盤跌0.42%至632.9元/桶。但自身估值水平並不高
，廠家心態好轉 ，對比銅金屬鐵礦螺紋 ，較去年同期走高6.43個百分點
。
